WACCって何？エンジニアが知っておくべき「会社の体温計」を徹底解説

2025年11月18日 2025年11月18日山崎講師

山崎講師

こんにちは。ゆうせいです。

「WACC（ワック）」。

何かの呪文？それとも新しいプログラミング言語の名前でしょうか？

新人エンジニアの皆さんにとって、普段の業務ではあまり耳にしない言葉かもしれませんね。

「お金のことは、経理や経営企画の人たちの仕事でしょ？」

そう思う気持ちも、とてもよく分かります。

ですが、実はこのWACC、エンジニアの皆さんが生み出す「価値」と、とっても深く関わっているんです。

今回は、この「WACC」とは一体何なのか、なぜエンジニアが知っておくと良いのか、例え話を交えながら、できるだけ分かりやすく解説していきますね。

WACCって、結局なんなの？

WACCとは、「Weighted Average Cost of Capital」という英語の略です。

日本語に訳すと「加重平均資本コスト」となります。

…いきなり難しい漢字が並んで、もう閉じそうになりましたか？

待ってください！大丈夫、分解していきましょう。

会社を「家」に例えてみよう

会社を「大きな家を建てるプロジェクト」だと想像してみてください。

家を建てるには、当然ながら「お金（資本）」が必要ですよね。

そのお金を集める方法（資金調達）には、大きく分けて二つの方法があります。

1. 銀行からの借り入れ（他人資本）

一つ目は、銀行などからお金を借りてくる方法です。

これは「借金」ですね。

銀行は、ただでお金を貸してはくれません。

「毎年、利息を○%払ってくださいね」という約束（コスト）が発生します。

これが「負債コスト」と呼ばれるものです。

2. 株主からの出資（自己資本）

二つ目は、株主になってもらう人たちから「出資」してもらう方法です。

これは「仲間（株主）からのお金」です。

株主は、「この会社（プロジェクト）、将来すごい家を建てそう！応援したい！」と期待して、自分のお金を出してくれます。

銀行への利息のように「毎年必ず○%払え！」とは言われませんが、株主もタダでお金を出してくれたわけではありません。

「利益が出たら配当金として還元してほしいな」とか、「会社の価値（株価）を上げて、僕の資産も増やしてほしいな」と期待しています。

この「株主の期待に応える」ために必要なリターンが「株主資本コスト」です。

WACCの正体 = 資金調達の「総合利率」

会社は、この「銀行からの借金（他人資本）」と「株主からのお金（自己資本）」の両方を、うまい具合に混ぜ合わせて（加重平均して）使っています。

WACCとは、この二種類の「コスト」—銀行に払う利息と、株主の期待に応えるコスト—を、集めたお金の割合で平均したものです。

つまり、WACCとは、

「会社がすべてのお金を集めるために、平均して年間何%のコストがかかっているか？」

を示す、「会社の資金調達の総合利率」みたいなものだとイメージしてください。

これが「会社の体温計」と呼ばれる理由です。

WACCが高すぎる会社は、お金を集めるのに苦労している（高熱が出ている）状態かもしれない、というわけです。

なぜエンジニアがWACCを知る必要があるの？

さて、本題です。なぜエンジニアの皆さんが、このWACCを知っておくと良いのでしょうか？

それは、皆さんが開発する製品やサービスが生み出すべき「利益の最低ライン」を、WACCが示しているからです。

WACCは「投資のハードル」

例えば、あなたの会社全体のWACCが「5%」だったとしましょう。

これは、会社が「平均5%のコスト」を払ってお金を集めている、という意味でしたね。

そんな中、あなたが「この新機能の開発には1億円かかります！でも、これで生み出せる利益は、年間300万円（利益率3%）の見込みです！」という企画を提案したとしたら、どうなるでしょう？

経営陣はこう考えるはずです。

「ちょっと待ってくれ。5%のコストをかけて集めた1億円で、3%しか稼げないの？それでは、お金を集めてきたコストすら払えないじゃないか！」

…残念ながら、この企画は通らない可能性が非常に高いです。

会社は、集めてきたお金（資本）を使って、新しいプロジェクト（製品開発など）に投資します。

そのプロジェクトが生み出す利益率は、少なくともお金を集めてきたコスト（WACC）を上回っている必要があります。

WACCは、会社が新しい投資（皆さんの開発プロジェクトも含む）を行うかどうかを判断するための「ハードル」や「最低ライン」として機能しているのです。

自分の技術やアイデアが、この「WACC」というハードルをどれだけ超える価値を生み出せるのか？

この視点を持つだけで、あなたの提案の説得力は格段に変わってくるはずです。

WACCの計算式（おまけ）

「計算式まではいいよ…」という方は読み飛ばしていただいても構いませんが、WACCを理解する上で一つだけ面白いポイントがあるので、紹介させてください。

WACCの計算式は、一般的に以下のように表されます。

（数式が苦手な方も、雰囲気だけ感じ取ってください！）

$\text{WACC} = \frac{E}{E+D} \times R_e + \frac{D}{E+D} \times R_d \times (1-T)$

登場人物の紹介

$E$ : 株主資本（自己資本）の時価
$D$ : 負債（他人資本）の時価
$R_e$ : 株主資本コスト（株主の期待）
$R_d$ : 負債コスト（銀行への利息）
$T$ : 実効税率（法人税率など）

なぜか「(1-T)」がくっついている？

この式で、エンジニアの皆さんに注目してほしいのは、右側の「負債コスト」の項にだけ $(1-T)$ というオマケがついている点です。

これは「節税効果」と呼ばれるものです。

実は、銀行に支払う利息（ $R_d$ ）は、税金を計算するときに「経費」として認められます。

経費が多いほど、税金の対象となる利益は減るので、結果として払う税金が安くなるのです。

一方で、株主への配当（ $R_e$ に関連）は、税金を払った「後」の利益から支払われるため、このような節税効果はありません。

つまり、会社にとっては「借金」にも、税金が安くなるという（ちょっとした）メリットがあるのです。

WACCの計算では、そのメリットもしっかり考慮されている、というわけですね。

WACCの注意点（デメリット）

もちろんWACCは万能ではありません。

例えば、株主の「期待」（ $R_e$ ）なんて、どうやって正確に測るんだ？という問題がありますし、WACCはあくまで「会社全体」の平均値です。

ものすごくリスクの高い新規事業（例えば、AIで恐竜を復活させるプロジェクトとか）に、会社平均のWACCをそのまま当てはめるのは、現実的ではありませんよね。

WACCとどう付き合っていくか

さて、WACCについて、少しは身近に感じてもらえたでしょうか？

新人エンジニアの皆さんに、今すぐWACCを暗記して計算しろ、と言いたいわけではありません。

まずは、この二つの感覚を持つことから始めてみてください。

会社は、タダでお金を集めているわけではない。
自分が関わる開発は、その「お金集めのコスト（WACC）」を上回る価値を生み出すことが期待されている。

この感覚があるだけで、上司や他部署の「なぜ、この機能が必要なの？」「それはどれくらい儲かるの？」という質問に対する、あなたの答えが変わってくるはずです。

もし、さらに興味が湧いたら、

NPV（正味現在価値）
IRR（内部収益率）
コーポレート・ファイナンス

といったキーワードで調べてみることをお勧めします。

技術力だけでなく、こうしたビジネスの「共通言語」を身につけたエンジニアは、これからの時代、間違いなく最強です。

あなたの素晴らしい技術が、WACCというハードルを軽々と超え、大きな価値を生み出すことを心から応援しています！

セイ・コンサルティング・グループの新人エンジニア研修のメニューへのリンク

投稿者プロフィール

山崎講師代表取締役

セイ・コンサルティング・グループ株式会社代表取締役。
岐阜県出身。
2000年創業、2004年会社設立。
IT企業向け人材育成研修歴業界歴20年以上。
すべての無駄を省いた費用対効果の高い「筋肉質」な研修を提供します！
この記事に間違い等ありましたらぜひお知らせください。